Европ. фондовый рынок в период глобализации часть 1
Глобализационные процессы, которые не просто количественно, но еще и качественно меняют систему международных экономических отношений, заметно влияют на радикальную смену инфраструктуры европейского фондового рынка. Переплетаясь с внутриевропейских интеграционными процессами, они ведут к созданию специфической ситуации. Похоже, что постепенно восстанавливается финансовое равновесие м/у Старым и Новым Светом. При этом восстановление случается не столько за счет ослабления позиций заокеанских финансистов, сколько в итоге повышения возможностей их европейских конкурентов. 3 типа институциональных вкладчиков (взаимные и инвестиционные фонды, пенсионные фонды и страховые компании) находят серьезную финансовую поддержку в лице частных вкладчиков. В Европе теперь все больше людей, у которых есть "лишние" денежные средства и которые готовы рискнуть ими ради того, чтоб стать богаче. Число миллионеров в Европе - более 2,2 миллиона человек (из 7 миллионов по всему миру), и на западную часть материка приходится четверть от всех личных инвестиционных фондов, размером от 1 миллион $ США. Наличие денег обусловлена не лишь высокой прибыльностью западноевропейских корпораций и банков. Заметную роль в этом играет процесс устранения (продажа) семейных компаний представителями нового поколения (в Германии его называют erbengeneration, т.е. "поколение наследников", которые думают, что стоит вложить унаследованные денежные средства в чужой бизнес, вместо того, чтоб самим заниматься такой кропотливой делом, как корпоративный менеджмент. Оборотной стороной этого процесса является беспрецедентный интерес крупнейших вкладчиков к акциям частных фирм, не котирующихся на биржах (private equity), в первый раз отмеченный с тридцатых гг. прошедшего века, о чем сказано в отчете британской правительственной комиссии Минерса (Myners report). В некоторых европейских странах, в особенности в Германии, этот интерес вместе с другими факторами даже привел к отказу фирм от биржевой котировки своих ценных бумаг. "Мы видим все более случаев перехода фирм из разряда публичных в частные и отказа от листинга, - подчеркивает 1 из немецких специалистов . - Это стартовало с семейного бизнеса, однако большие конгломераты к тому же распродают подразделения, включенные в листинг ". По данным Центра исследования выкупа фирм менеджерами (Centre for Management Buy-out Research), который есть при Ноттингемского университета (University of Nottingham), в 1999 г. в континентальной Европе установлено 27 случаев "делистинга" фирм, рыночная стоимость которых составила более 3,8 миллиарда дол. [1]
Все это способствовало тому, что рост фондовых рынков, поддерживаемое новым спросом (названным фондовиками "стеной денег" - wall of money), на богатом европейском Западе достигает двузначных цифр в годовом исчислении. Тяжелые времена, обусловленные азиатско-российским кризисом 1998 г. и усилены крахом в Англии гигантского инвестиционного фонда Long Term Capital Management, сейчас уже старая история.Пидйом экономики в Европе (не будем забывать, что относительная слабость евро объясняется не плохим состоянием дел в странах ЕС , а тем, что в США они просто идут еще лучше) привел к тому, что при помощи традиционных источников уже нельзя удовлетворить потребности в капитале больших западноевропейских корпораций. По этой причине подобные компании не желают более довольствоваться услугами национальных банковских систем: ведь многие компании имеют кредитные рейтинги, которые дают возможность привлекать дешевые финансовые ресурсы при помощи эмиссии ценных бумаг. И конечно, что они направляют собственный взгляд на ликвиднее рынки капитала и интересуются сокращением затрат при осуществлении таких операций.
Другие статьи по теме:
- Механизм функционирования современного рынка усилий- Эволюция собственности в аграрном секторе производства.
- Эффективность производства.
- Происхождение денег
- Предельный разбор и его применение в микроэкономическом анализе.